中金：维持中升控股跑赢行业评级 目标价48港元

中金发布研究报告称，中金中升维持（00881）“跑赢行业”评级，维持主力品牌经营改善。控股但由于豪华车销售压力增加，跑赢评级下调2022/23年净利润预测29.2%/21.6%至65/84.63亿元，行业首次引入2024年净利润预测94.2亿元，目标目标价48港元，价港较当前股价有12%的中金中升上行空间。该行预计公司2022年全年盈利或将同比下滑22%至65亿元。维持

报告中称，控股因2022年受疫情及新能源品牌高端车型竞品增加影响，跑赢评级豪华车市场销量受挫。行业从包含进口的目标上牌量数据上看，2022年豪车全年总上牌量达304.6万辆（BBA等25家主要传统豪车品牌），价港同比下滑6.7%，中金中升其中公司主营品牌奔驰低基数下上牌量基本持平，雷克萨斯下滑16.7%。从折扣率上看，2022年豪车品牌折扣率普遍上行，部分车型折扣率超30%。该行认为，2022年豪车销量下滑叠加较高折扣率对经销商新车销售收入及毛利率均带来较大压力。由于2H22折扣率较1H22进一步加大，该行预计公司2H盈利或环比进一步下滑。